超高压绝缘料业务产销两旺 万马股份拟扩产加速国产替代

打破超高压绝缘料国际垄断的万马股份(002276)，又一次向外界释放出扩产的信号。

证券时报·e公司获悉，作为国内唯一拥有超高压绝缘料稳定供应能力企业，万马股份的超高压绝缘料业务形势喜人，一直处于满产满销状态，且售价在今年一季度还进行了15%左右的上调。目前，公司已经在规划超高压绝缘料三期项目，该项目致力于攻克线缆行业的传统技术痛点难点，推动我国线缆材料全国产化进程。

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业务形势喜人客户推动扩产

“这次与上海石化的合作主要分为两部分。首先是从原料供应的角度来考虑，建立长期合作关系；其次是加深合作，建设生产基地。”8月2日，万马股份相关负责人对证券时报·e公司如是说。

同日公告显示，为了助力万马股份成为全球电线电缆行业最有价值企业，上海石化、上海石化华东分公司与万马股份近日达成战略合作协议。合作方向方面，以上海石化生产基料，浙江万马高分子材料集团有限公司改性的方式，在上海石化现有LDPE装置上，联合开发110kV及以上超高压电缆基料；在上海石化厂区附近新建厂房，投入生产线，双方力争通过管道输送或槽车装运方式运输树脂原料，深度合作。

“公司的超高压绝缘料，一直卖得很好，之前的原料都是从市场上采购，而上海石化方面，也希望与我们公司建立长期稳定的合作关系，这是双方此次合作首先考虑的事情，投资建厂是后面的事情。”万马股份上述负责人称。

万马股份主要从事电线电缆、新能源（充电桩）和高分子材料（线缆材料）等业务。其中，公司是国内规模较大的通信线缆制造企业，国内最早进入充电桩领域的公司之一，国内领先的新材料企业。

据悉，我国线缆用高分子材料年总用量约300多万吨，虽然大部分材料已基本实现国产化，但部分材料如高压电缆用超净绝缘材料、超光滑屏蔽料和少量特种高端材料（弹性体材料、氟类绝缘料等），主要依赖进口。

目前，万马股份是国内唯一拥有稳定超高压绝缘料供应能力的企业，其他企业可能因为生产工艺不稳定，一直没有在超高压绝缘料方面实现突破。例如，高压电缆用绝缘料和屏蔽料对于杂质含量、数量及尺寸等指标均有较高要求，而国内大部分线缆材料企业难以实现技术突破。

“目前，国内从事电缆的龙头企业，基本上都是我们的客户。超高压绝缘料的发展形势较好，都是客户推动我们在扩产。现在，我们已经在规划三期项目建设了。”万马股份上述负责人称，目前，公司高分子超高压绝缘料一期年产能2万吨；二期项目规划年产能也是2万吨，二期项目于今年年初开始投料试车，目前处于试料调试阶段，预计今年下半年达产。

推动线缆材料全国产化进程

随着国际形势的变化，在保障经济安全和产业安全的背景下，推进电缆材料国产化，强化自身产业链，符合国家发展战略，这使得行业迎来了较好的发展机遇。

“因为供需紧张，今年一季度，超高压绝缘料的价格较往年上涨了15%左右，其中，220KV的市场价2万元/吨，110KV的市场价达到了1.7-1.8万元/吨。公司超高压绝缘料的产线，也一直都满产满销状态。”作为国内线缆材料领域行业龙头，万马股份上述负责人对记者称。

作为国内线缆材料行业的龙头企业之一，万马股份已成为我国高压电缆料国产化的领先主力，尤其在绝缘料、屏蔽料领域技术优势明显。经过多年研发技术的积累，公司掌握了超净XLPE绝缘料配方技术、后吸法工艺等关键技术，自主研发了高压电缆（110kV）超净XLPE绝缘料、220kV及以上超净绝缘料和电缆抗水树绝缘料等产品，并使其实现工业量产化，彻底打破国外巨头垄断的境内市场格局。

据了解，与很多国产替代产品相似，在国内产业受制于人的时候，国外企业卖得很贵。但是，当国内企业攻破了卡脖子技术后，价格就会有下降。比如说，110kV电缆绝缘料，国外企业在国内曾经一吨卖4-5万元。但是，万马股份打破国际垄断后，该产品的价格开始慢慢回落，现在每吨市场价也就1万多元。

数据显示，近年来，受电缆需求拉动影响，万马股份的电缆材料业务保持高速增长。2020至 2022年，公司电缆材料分别实现营业收入28.92亿元、37.67亿元和46.54亿元，年均复合增长率高达26.87%。

今年5月，万马股份披露了一份17亿元的募资预案，其中，拟投资1亿元募资实施的“年产4万吨高压电缆超净XLPE绝缘料项目，就是上述所言的超高压绝缘料三期项目。

万马股份表示，在电缆护套料产品方面，公司虽已在部分规格型号上具备成熟技术工艺，但因护套料产品的规格品类间技术差异较大，在不同规格、应用领域中的技术研发仍有较大提升空间。该项目致力于攻克线缆行业的传统技术痛点难点，推动我国线缆材料全国产化进程。